Чим відрізняється форвард від ф'ючерсу?

Зміст

Розглянемо, чим відрізняється форвард від ф'ючерсу, які у них параметри й умови використання, як гарантуються, регламентуються та що все це означає для гравців ринку. Одразу зазначимо: обидва цих інструменти — спосіб фіксації попередньої домовленості про купівлю-продаж активів за певною ціною.

 

Особливості ф'ючерсу

 

Це контракт, укладений на біржі, який зобов'язує одну сторону купити актив за певну ціну, а іншу, відповідно, продати актив за цю ціну. У ф'ючерсному контракті завжди визначена ціна угоди, стандартизовані вартість контракту та розмір гарантійного зобов'язання, іноді вказані також терміни. Біржею визначається межа коливання ціни, біржа є гарантом виконання угоди і вона ж стежить за виконанням контракту до закінчення його терміну.

 

Свою частину ф'ючерсного контракту можна продати третій зацікавленій стороні.

Розрізняють постачальні (з наданням базового активу) та розрахункові (тільки грошові розрахунки) ф'ючерси. Вони діють у деяких секціях на біржі: фондовій (цінні папери, волатильність, індекси), грошовій (валютні пари, облігації, процентні ставки), товарній (наприклад, метали, нафта). У кожного своя конструкція, яка фіксує обов'язкові пункти договору.

 

Особливості форварда

 

Це договір на майбутній продаж-купівлю якоїсь кількості товару за ціною, визначеною заздалегідь. Це позабіржовий продукт, аналогічний ф'ючерсним контрактом, але він відрізняється низкою параметрів та загальною суттю.

 

Цей договір укладається поза біржею. Його параметри визначаються договорами сторін. Форварди можуть бути постачальними та безпостачальними, із встановленою або відкритою датою. Можуть бути укладені щодо постачання товару, продажу валюти, виконання іншого грошового зобов'язання.

 

Порівняння

 

Ось чим відрізняється форвард від ф'ючерсу:

 

  • Ф'ючерс — котируваний біржовий фінансовий інструмент, форвард — ні.

  • Параметри ф'ючерсної угоди жорстко визначені біржею-гарантом, аж до можливості та кроку зміни ціни. Умови відхилень за форвардним договором визначаються досягненням компромісу сторін і не фіксовані заздалегідь.

  • Ф'ючерс можна передавати іншим учасникам ринку — трейдерам, форвард — ні.

  • Ф'ючерс гнучкіший в плані перерозподілу ризиків. Форвард цього не передбачає взагалі, оскільки спочатку враховує інтереси двох конкретних сторін і не націлений на передачу.

  • Форвард використовується для фіксації умов угоди, ф'ючерс — для хеджування ризиків, що базуються на зміні вартості активу.

  • Форвард зазвичай передбачає, що покупцеві буде поставлений реальний товар. Ф'ючерс часто передбачає передачу його трейдингового еквівалента.

  • У ф'ючерсі вказуються вартість і терміни активів, що постачаються. Інші умови можуть додаватися в специфікації до угоди. У форвардному контракті можуть бути прописані будь-які умови постачання, про які домовилися сторони.

 

Крім того, ці два юридичні акти значно розрізняються за стандартизацією. У випадку з ф'ючерсом останнє слово залишається за біржею-посередником, форвард же стандартизований меншою мірою та зазвичай укладається без посередників взагалі. При складанні форвардного контракту головним аспектом для визначення умов є конкретна вимога кожної сторони. Форвард не підлягає обов'язковій звітності та не може бути жодною зі сторін у разі, якщо на розрахунковий день ціна товару або курс валюти зміняться в будь-який бік.