ЗАГАЛЬНІ ВІДОМОСТІ ІНДЕКСІВ УКРАЇНСЬКОГО ТА СВІТОВИХ ФОНДОВИХ РИНКІВ
Думка тижня
Чистий прибуток MHP у 2 кварталі знизився на 19% до $112 млн
MHP MHPC.PFT відзвітувала про фінансові результати за 2 квартал:
- Чистий прибуток склав $112 мільйонів як порівняти з $138 мільйонами роком раніше.
- Виручка склала $425 мільйонів як порівняти з $510 мільйонами роком раніше.
- Скоригований EBITDA у 2 кварталі склав $129 мільйонів як порівняти з $165 мільйонами роком раніше.
Але компанія очікує, що фінансові результати за рік у 2020 році будуть схожі на результати за 2019 рік.
Фінансові результати за другий квартал та шість місяців, що закінчились 30 червня 2020 року
Попри проблеми, пов'язані з глобальною пандемією COVID-19 та наслідками спалаху пташиного грипу H5N1 в першому кварталі в Україні, компанія забезпечила задовільні показники за другий квартал та шість місяців, що закінчились 30 червня 2020 року.
У другому кварталі наслідки пандемічних та карантинних заходів COVID-19 у всьому світі призвели до значних порушень ринку, зокрема майже до повного зупинення сектору HoReCa (готелі, ресторани та заклади громадського харчування). А також до різкого зменшення попиту на грудне філе на ринках ЄС та країн СНД. MHP зміг значно компенсувати ці скорочення попиту шляхом збільшення попиту на птицю на внутрішньому ринку України. Ціни на птицю також зазнали негативного впливу як на внутрішньому, так і на експортному ринках.
Попри вплив COVID-2019, компанія загалом продовжувала нормально працювати (крім скорочення виробництва, пов’язаного з пташиним грипом). Щоб запобігти розповсюдженню інфекції, компанія впровадила повний комплекс заходів: дистанційну роботу, додаткові медичні обстеження, корпоративні перекази та використання захисних масок. На виробничих потужностях організували роботу за змінами для обмеження контактів та мінімізації потенційного поширення інфекції. На дату складання цього звіту прогули працівників підприємств МХП були на тому ж рівні, що і минулого року.
Основні показники ІІ кварталу 2020 року
Обсяг виробництва птиці залишався відносно стабільним у річному обчисленні — 181 291 тонна (2 квартал 2019 року: 182 306 тонн). Обсяг виробництва птиці в європейському операційному сегменті (включаючи Perutnina Ptuj, або PP) збільшився на 9% до 26101 тонн (2 квартал 2019 року: 24,0031 тонн).
Середня ціна на куряче м’ясо знизилася на 16% у річному вимірі до 1,27 дол. США за кг (2 квартал 2019 року: 1,51 дол. США за кг) (без ПДВ). Середня ціна м'яса птиці, виробленої ПП, становила 2,50 євро за кг (2 квартал 2019 року: 2,67 євро за кг).
Експорт курячого м’яса склав 88 505 тонн, зменшившись на 9% із 97 439 тонн у ІІ кварталі 2019 року.
Основні показники за 1 півріччя 2020 року
- Обсяг виробництва птиці дещо зріс до 359 931 тонн (1 півріччя 2019 року: 353 578 тонн). Обсяг виробництва птиці в європейському операційному сегменті збільшився на 58% до 49 959 тонн (1 півріччя 2019 року: 31 6666 тонн).
- Результати ПП від 21 лютого 2019 року, коли придбання було завершено: середня ціна на куряче м’ясо знизилася на 9%як порівняти з попереднім роком до 1,32 долара США за кг (1 півріччя 2019 року: 1,45 долара США за кг) (без ПДВ); середня ціна курячого м’яса, виробленого ПП протягом І півріччя 2020 року, становила 2,53 євро за кг (1 півріччя 2019: 2,65 євро за кг).
- Експорт курячого м’яса зменшився на 10% — до 170 553 тонни як порівняти з 190 484 тоннами у першому півріччі 2019 року.
ФІНАНСОВІ ОСОБЛИВОСТІ
Основні показники ІІ кварталу 2020 р
- Дохід становить 425 млн дол. США, що на 17% менше ніж минулого року (2 квартал 2019 р.: 509 млн дол. США).
- Експортний дохід розміром 215 млн дол. США, що складає 51% загального доходу, зменшився на 24% як порівняти з попереднім роком (2 квартал 2019 р.: 284 млн дол. США, 56% загального доходу).
- Операційний прибуток розміром 91 млн дол. США зменшився на 29% як порівняти з попереднім роком (128 млн дол. США); операційна націнка зменшилася з 25% до 21%.
- Скоригований показник EBITDA (за вирахуванням МСФЗ 16) зменшився зі 165 млн дол. США до 126 млн дол. США; скоригована рентабельність EBITDA (за вирахуванням МСФЗ 16) зменшилась з 32% до 30%.
- Чистий прибуток склав 112 млн дол. США порівняно із 138 млн дол. США у ІІ кварталі 2019 р., включаючи безготівкову виручку в іноземній валюті на 52 млн дол. США (без змін як порівняти з 52 млн дол. США у ІІ кварталі 2019 року). Чистий прибуток до курсових різниць за ІІ квартал 2020 року склав 60 млн дол. США, що на 30% менше, ніж 86 млн дол. США у ІІ кварталі 2019 року.
Основні показники 1 півріччя 2020
- Дохід становить 867 млн дол. США, що на 8% менше ніж минулого року (1 півріччя 2019 р.: 9454 млн дол. США).
- Експортний дохід розміром 453 млн дол. США, що складає 52% загального доходу, зменшився на 18% як порівняти з попереднім роком (1 півріччя 2019 року: 552 млн дол. США, 58% від загального доходу).
- Операційний прибуток розміром 138 млн дол. США зменшився на 22% як порівняти з попереднім роком (178 млн дол. США); операційна націнка зменшилася з 19% до 16%.
- Скоригований показник EBITDA (за винятком МСФЗ 16) зменшився з 248 млн дол. США до 216 млн дол. США; скоригована рентабельність EBITDA (за вирахуванням МСФЗ 16) зменшилася з 26% до 25%.
- Чистий збиток склав 62 мільйони доларів США проти чистого прибутку розміром 171 мільйон доларів США у першому півріччі 2019 року. Головна причина — 129 мільйонів доларів США безготівкових валютних втрат у першому півріччі 2020 року, що відображає ослаблення української гривні на 11%. Чистий прибуток до різниці курсів за І півріччя 2020 року склав 67 млн дол. США, що на 32% менше, ніж 98 млн дол. США за І півріччя 2019 року.
На цих новинах котирування цін на акції знизились до 175 грн за акцію, проте зберігається потенціал зростання до 250 грн за підсумками 2020 року.
Рекомендації
Акції
Корпоративні облігації
ГРАФІКИ ЦІН АКЦІЙ (ОФІЦІЙНІ ДАНІ УКРАЇНСЬКОЇ БІРЖІ ЗА ПЕРІОД ІЗ ПОЧАТКУ РОКУ)
BAVL
Євробонди (зовнішні облігації в іноземній валюті)
ОВДП
CBONDS-GBI UA — індекс українських облігацій
CBONDS-GBI UA — це індекс українського ринку державних облігацій. Його розраховує організація Cbonds на основі найліквідніших паперів сектора.
Середня вартість українських облігацій цього тижня трохи знизилася, якщо порівняти з показниками минулого тижня, і становить 111,83% від номіналу (минулотижневий показник 111,06%).
Ефективні ставки індексу GBI UA (YTM eff) цього тижня відповідно теж не суттєво знизилися до рівня 10,54% (в середньому), проти показника 10,83% минуло тижня. Хоча до рівнів 10% докризового лютого 2020 року він не наблизився.
За результатами проведення розміщень ОВДП Міністерством фінансів України 1 вересня 2020 року, до державного бюджету залучено 2, 829 млрд грн із середньозваженим рівнем дохідності 9,29% в гривні.
Курс гривні станом на 04.09.2020 р.
Курс гривня/долар на міжбанку залишився у прогнозованому коридорі значень минулого тижня.
Як ми й прогнозували, коридор цін на міжбанківському валютному ринку тримався на рівні 27,2-28 грн/дол. США з коридором 27,4-27,8 грн за 1 дол. США (середній готівковий курс на цьому тижні був на рівні 27,4-27,8 грн/долар, що є досить незвично для українського ринку).
Розпочався вересень, тому курс зростає. Будемо спостерігати коридор 27,2 – 28,2 грн/дол США. Можлива волатильність курсу через вихід аграріїв на ринок.
Залежно від ринкової кон'юнктури, агрокомпанії та Нацбанк можуть також знизити курс, укріплюючи гривню, можливо, до рівня 26,5 грн/дол. до кінця вересня або підвищити курс долара до 28,5 грн/дол. Середньостроково ж, до кінця 2020 року, курс може піднятися до 29-30 грн/дол.
У цей період невизначеності рекомендуємо тримати частину заощаджень у гривневих інвестиційних інструментах із високою дохідністю (державні чи корпоративні облігації), а частину — у валютних облігаціях (у тому числі корпоративних) чи акціях іноземних компаній (у т.ч. аграрних). Так ви частково захеджуєте валютні ризики та будете отримувати дохід із грошей, який перекриватиме інфляцію, яка знижується, та девальвацію у випадку форс-мажору.
